Die Verwendung von Durchschnittsrenditen in der Finanzwelt ist weit verbreitet, jedoch kann sie zu irreführenden Schlussfolgerungen führen. Dies wird besonders deutlich, wenn man die jährlichen Renditen des MSCI World Index über einen Zeitraum von 25 Jahren betrachtet. Der Index hat in dieser Zeit eine durchschnittliche Rendite von etwa 8,1 Prozent erzielt. Diese Zahl wird oft als Anhaltspunkt für zukünftige Renditen verwendet, was jedoch problematisch ist, da vergangene Leistungen keine Garantie für zukünftige Ergebnisse darstellen.
Die Problematik der Durchschnittsrendite liegt in der Art und Weise, wie diese berechnet wird. Der arithmetische Durchschnitt, der häufig verwendet wird, addiert die jährlichen Renditen und teilt sie durch die Anzahl der Jahre. Dies kann jedoch zu einer verzerrten Wahrnehmung der tatsächlichen Rendite führen, insbesondere in Jahren mit extremen Schwankungen. Ein Beispiel verdeutlicht dies: Ein Anleger, der in einem Jahr eine Rendite von +20 Prozent erzielt, gefolgt von -40 Prozent im nächsten Jahr, wird durch den arithmetischen Durchschnitt von 6 Prozent in die Irre geführt. In Wirklichkeit hat der Anleger in den ersten beiden Jahren einen Verlust erlitten.
Ein weiterer wichtiger Aspekt ist die Reihenfolge der Renditen. Wenn ein Anleger in einem Jahr hohe Gewinne erzielt, gefolgt von einem Jahr mit Verlusten, kann dies die Gesamtrendite erheblich beeinflussen. Dies liegt daran, dass die Renditen nicht linear sind, sondern exponentiell wirken. Ein Anleger, der in einem Jahr 1000 Euro investiert und eine Rendite von 50 Prozent erzielt, hat nach einem Jahr 1500 Euro. Wenn er im folgenden Jahr jedoch 50 Prozent verliert, hat er nur noch 750 Euro. Dies zeigt, dass die Reihenfolge der Renditen entscheidend für die tatsächliche Vermögensentwicklung ist.
Die Durchschnittsrendite kann auch durch externe Faktoren beeinflusst werden, wie zum Beispiel wirtschaftliche Krisen oder Marktveränderungen. Diese Faktoren können dazu führen, dass die tatsächlichen Renditen von den historischen Durchschnittswerten abweichen. Anleger sollten sich daher bewusst sein, dass die Verwendung von Durchschnittsrenditen als alleinige Entscheidungsgrundlage riskant sein kann.
Ein weiterer Punkt, der in der Diskussion um Durchschnittsrenditen oft vernachlässigt wird, ist die Berücksichtigung von Steuern und Gebühren. Diese Kosten können die tatsächliche Rendite erheblich mindern, sodass die Nettorendite oft deutlich unter der Durchschnittsrendite liegt. Anleger sollten daher auch die Auswirkungen von Steuern und Gebühren in ihre Berechnungen einbeziehen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Verwendung von Durchschnittsrenditen in der Finanzplanung trügerisch sein kann. Anleger sollten sich nicht nur auf historische Durchschnittswerte verlassen, sondern auch die Reihenfolge der Renditen, externe Faktoren sowie Steuern und Gebühren berücksichtigen. Eine fundierte Finanzplanung erfordert eine umfassende Analyse der individuellen Situation und eine realistische Einschätzung der zukünftigen Entwicklungen.
Die Erkenntnis, dass Durchschnittsrenditen trügerisch sein können, sollte Anleger dazu anregen, ihre Strategien zu überdenken und eine differenzierte Betrachtung der Renditen vorzunehmen. Es ist ratsam, sich nicht allein auf Durchschnittswerte zu stützen, sondern auch alternative Berechnungsmethoden wie die geometrische Rendite in Betracht zu ziehen, um ein realistischeres Bild der potenziellen Vermögensentwicklung zu erhalten.
In der heutigen komplexen Finanzlandschaft ist es entscheidend, informierte Entscheidungen zu treffen und sich nicht von scheinbar attraktiven Durchschnittsrenditen blenden zu lassen. Eine sorgfältige Analyse und eine realistische Einschätzung der eigenen finanziellen Ziele sind unerlässlich, um langfristigen Erfolg in der Geldanlage zu sichern.
Quellen: F.A.Z.
