Der MDAX, der Index für mittelgroße Unternehmen in Deutschland, hat über viele Jahre hinweg eine bessere Performance als der DAX, der Index der 30 größten deutschen Unternehmen, gezeigt. Diese Phase scheint jedoch vorüber zu sein, und Anleger fragen sich, was hinter dem Abstieg des MDAX steckt und welche Faktoren zu dieser Entwicklung beigetragen haben.
Der MDAX wurde 1996 eingeführt und umfasst 50 Unternehmen, die hinsichtlich ihrer Marktkapitalisierung und Börsenumsätze die 40 Unternehmen im DAX folgen. Über die Jahre hat der MDAX eine bemerkenswerte Entwicklung durchlaufen, die durch ein durchschnittliches jährliches Wachstum von 9,6 Prozent seit 1988 gekennzeichnet ist. Diese positive Entwicklung wurde jedoch durch verschiedene wirtschaftliche und geopolitische Faktoren beeinträchtigt, insbesondere seit dem Ausbruch des Ukraine-Kriegs.
Im Jahr 2021 erlebte der MDAX einen signifikanten Rückschlag, als die Anzahl der im Index gelisteten Unternehmen von 60 auf 50 reduziert wurde. Diese Indexreform führte dazu, dass einige der besten Performer, wie der Flugzeugbauer Airbus, aus dem MDAX ausschieden. In der Folge blieb der Index hinter der Performance des DAX zurück, der sich rasch von den Auswirkungen des Ukraine-Kriegs erholte und neue Rekordhöhen erreichte.
Aktuell liegt der MDAX bei rund 27.000 Punkten, was etwa einem Viertel unter dem Rekordhoch von knapp 36.428 Punkten aus dem September 2021 liegt. Diese Entwicklung hat zu einer erhöhten Besorgnis unter den Anlegern geführt, die sich fragen, ob der MDAX weiterhin eine attraktive Investitionsmöglichkeit darstellt.
Analysten der DekaBank haben kürzlich darauf hingewiesen, dass die unterdurchschnittliche Entwicklung des MDAX möglicherweise bald enden könnte. Sie verweisen auf die günstigen Bewertungen der im MDAX gelisteten Unternehmen und die stabilen Gewinnaussichten. Die Experten glauben, dass eine mögliche Zinssenkung durch die Europäische Zentralbank (EZB) die Attraktivität des MDAX wieder erhöhen könnte.
Ein weiterer Faktor, der die Performance des MDAX beeinflusst hat, ist die allgemeine wirtschaftliche Lage. Während die globale Wirtschaft mit soliden Wachstumsraten von etwa 3 Prozent expandiert, hat Deutschland in den letzten Jahren hinter dem globalen Wachstum zurückgeblieben. Dennoch scheinen sich die wirtschaftlichen Bedingungen zu stabilisieren, was zu einer potenziellen Erholung der MDAX-Unternehmen führen könnte.
Die Bewertungen der MDAX-Unternehmen sind im Vergleich zu den letzten 15 Jahren stark gefallen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt derzeit bei 15,6, was zwar über dem KGV der DAX-Unternehmen liegt, jedoch deutlich unter dem langfristigen Durchschnitt. Diese relative Bewertung könnte sich ändern, wenn die Gewinnaussichten der Unternehmen sich verbessern und die Geldpolitik weniger restriktiv wird.
Die MDAX-Unternehmen gelten im Allgemeinen als wachstumsstärker und flexibler als die großen DAX-Unternehmen. Diese Eigenschaften könnten in einer sich erholenden Wirtschaft von Vorteil sein. Dennoch bleibt abzuwarten, ob der MDAX seine frühere Stärke zurückgewinnen kann oder ob die Herausforderungen, die zu seinem Rückgang geführt haben, weiterhin bestehen bleiben.
Insgesamt zeigt die Entwicklung des MDAX, dass der Index, der einst als Börsenstar galt, vor erheblichen Herausforderungen steht. Anleger sollten die Entwicklungen genau beobachten und die potenziellen Chancen und Risiken abwägen, bevor sie Investitionsentscheidungen treffen.
Quellen: - Frankfurter Allgemeine Zeitung - DekaBank - Börse Frankfurt
